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　　中新社北京12月16日電題：美聯(lián)儲加速Taper“治”脹明年加息已不可避免？

　　作者劉文文

　　北京時間16日凌晨3時，美聯(lián)儲在今年最后一次議息會議上宣布，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間零至0。25%之間不變。將于明年1月開始擴(kuò)大資產(chǎn)購買縮減規(guī)模至逐月減少300億美元。

　　美聯(lián)儲此次政策符合市場預(yù)期，會議之后，美股三大股指均集體跳漲。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日上漲383。25點，收于35927。43點，漲幅為1。08%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)上漲75。76點，收于4709。85點，漲幅為1。63%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲327。94點，收于15565。58點，漲幅為2。15%。

　　本次加速Taper(縮減購債)釋放了哪些信號？明年加息是否不可避免？

　　大姿態(tài)加速Taper“治”脹

　　此次會議如期加速Taper，縮減速度翻倍，通脹仍是關(guān)注重點。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾在貨幣政策例會后稱，通脹率上升是美聯(lián)儲加速縮減資產(chǎn)購買的原因。

　　會議聲明中也明確表示“通脹已經(jīng)在一段時間內(nèi)超過2%”，并且刪除了有關(guān)“通脹暫時性”的說法。

　　對此，工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實分析稱，這充分體現(xiàn)了美聯(lián)儲鷹的一面。在季節(jié)性疫情反彈與勞動力市場仍未恢復(fù)至充分就業(yè)的情況下，物價形勢的明顯惡化迫使美聯(lián)儲翻倍Taper規(guī)模以抑制高通脹對美國內(nèi)需的負(fù)面影響。

　　程實進(jìn)一步表示，值得注意的是，美國11月零售銷售數(shù)據(jù)較10月出現(xiàn)大幅下滑，這反映了持續(xù)的高通脹已經(jīng)開始加速弱化美國私人消費的增長動力。因此，加快資產(chǎn)縮減購買勢在必行。按照目前的節(jié)奏，聯(lián)儲預(yù)計將在2022年一季度完成整個Taper，初步回到貨幣政策正?；膮^(qū)間。

　　在華創(chuàng)證券研究所首席宏觀分析師張瑜看來，為應(yīng)對“脹”，美聯(lián)儲需要以“大姿態(tài)”抑制通脹預(yù)期。而本次會議即為“大姿態(tài)”的一次展現(xiàn)，通過加速Taper，向市場傳遞出央行開始正視通脹，并將采取措施抑制通脹，為未來可能的加息操作留出更多的靈活性。

　　浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，整體來看，美聯(lián)儲一方面直面通脹壓力，管理通脹預(yù)期，認(rèn)為明年將實現(xiàn)充分就業(yè)達(dá)到加息條件且結(jié)束購債到加息的時間不會像上一輪一樣漫長；另一方面對明年供給問題消退、通脹降溫持有較為樂觀的態(tài)度。

　　“我們認(rèn)為，這一方面說明當(dāng)前的政策調(diào)整均是在為通脹失控預(yù)留隨時出擊的政策主動權(quán)；另一方面這在傳遞聯(lián)儲有能力控制通脹的信號，對市場進(jìn)行前瞻指引和預(yù)期管理。”李超說。

　　明年加息已不可避免？

　　當(dāng)天，美聯(lián)儲公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測概要里的加息路徑點陣圖顯示，多數(shù)官員預(yù)期明年會有3次加息，這是否意味著明年多次加息、提前加息已不可避免？

　　張瑜分析稱，從此次會議做出的鋪墊來看，2022年上半年若經(jīng)濟(jì)延續(xù)當(dāng)前的修復(fù)進(jìn)度不出現(xiàn)超預(yù)期衰退，2022年6月開始首次加息的概率不低，不過是否加息三次仍需觀察就業(yè)市場恢復(fù)情況。鮑威爾在新聞發(fā)布會中還提到盡管加息一定會在Taper完成后進(jìn)行，但加息與縮表可以同時進(jìn)行，給出潛在的縮表信號，或引起2022年市場關(guān)于縮表預(yù)期的升溫。

　　中信證券分析師明明預(yù)計，明年年內(nèi)美聯(lián)儲可能完成兩次加息，首次加息時點或在2022年6月的議息會議上，第二次加息的時點以及是否可能有第三次加息取決于明年下半年美國通脹和就業(yè)情況。

　　李超則有不同看法，他指出，11月美國CPI進(jìn)一步上行，同比增速達(dá)到6。9%，年內(nèi)可能進(jìn)一步上行并突破7%。從當(dāng)前位置看，美聯(lián)儲顯然無法忽視高企的通脹增速，本次Taper提速實質(zhì)是為應(yīng)對通脹預(yù)留政策主動權(quán)，防止未來通脹進(jìn)一步失控導(dǎo)致貨幣政策猛踩急剎車，但預(yù)留主動權(quán)并不意味著實際行動。

　　“考慮到美股面臨的回調(diào)風(fēng)險可能成為美聯(lián)儲加息掣肘，美國通脹壓力消退和經(jīng)濟(jì)動力回落也會減少美聯(lián)儲加息的動力，實際加息次數(shù)大概率低于當(dāng)前點陣圖顯示的力度且仍然存在不加息的可能?！崩畛f。(完)